鋼材貿(mào)易商“點價”定價方式促進(jìn)賣厚壁無縫鋼管的鋼貿(mào)業(yè)升級
“點價”的定價方式使得貿(mào)易價格與市場變化更為貼近,也使得企業(yè)在無需消耗大量的人力物力的前提下,得到市場所能接受的平衡價格,從而促進(jìn)鋼鐵貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)升級。
鋼鐵行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),是國家經(jīng)濟(jì)水平和綜合國力的重要標(biāo)志。進(jìn)入21世紀(jì),隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步推進(jìn),鋼企對于價格的壟斷地位正在被打破,定價頻率加快并向指數(shù)化靠攏,鋼貿(mào)企業(yè)通過期貨對沖貿(mào)易風(fēng)險的需求日益擴(kuò)大,走向期貨時代將成為必然。
甜蜜期的終結(jié)
21世紀(jì)以來,隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和綜合國力的逐步增強,我國鋼鐵產(chǎn)量呈持續(xù)爆發(fā)式增長。鋼鐵產(chǎn)量的不斷增加對鋼企來說不一定是福音。2000年—2007年,我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展迅速,平均收益水平保持在10%以上。2008年下半年,國際金融危機爆發(fā),行業(yè)盈利大幅下滑,收益率跌到谷底,2009年—2010年雖逐步走出低谷,但仍然處于較低水平,2010年平均收益水平僅有5.21%,鋼鐵企業(yè)盈利能力明顯下降。
近年來,產(chǎn)能過剩,鐵礦石價格定價制度發(fā)生改變,鋼廠原有定價模式受到?jīng)_擊,以往的壟斷定價正在被打破,上下游風(fēng)險敞口不斷擴(kuò)大,使得鋼企面臨的挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻。
產(chǎn)能過剩拖累行業(yè)
過去10年,在市場需求快速增長背景下,加上無序行政審批和盲目投資,鋼鐵行業(yè)供給迅速擴(kuò)容,產(chǎn)能達(dá)到飽和狀態(tài),微利、低盈利成為行業(yè)常態(tài)!http://www.szwgl.cn/】
盡管國家對于淘汰鋼鐵企業(yè)落后產(chǎn)能一直有所行動,如“十二五”期間合計將淘汰煉鐵能力7500萬噸,但鋼鐵企業(yè)對地方經(jīng)濟(jì)舉足輕重,資本退出壁壘較高,產(chǎn)能過剩局面將貫穿“十二五”,繼續(xù)對鋼廠利潤形成擠壓。
鐵礦石定價趨于指數(shù)化
我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展帶動了鐵礦石價格的飛速上漲。鐵礦石價格除了在金融危機之后有過一輪下跌外,整體漲幅驚人。一般而言,當(dāng)鋼價上漲時,鐵礦石價格上漲的速度比鋼價更快;當(dāng)鋼材價格下挫,鐵礦石價格卻能依然維持高位。目前,鐵礦石主要控制在必和必拓等三家跨國公司手中,我國鋼企集中度不高,在價格談判方面更顯被動,無論鋼價上漲還是下跌,鐵礦石價格的變動都會使得企業(yè)利潤受到損失。
2008年以前,鐵礦石價格采取的是長協(xié)模式,即每年4、5月份雙方談判約定當(dāng)年的鐵礦石供應(yīng)價格。2008年以后,長協(xié)模式改變?yōu)槠F(xiàn)貨模式的季度定價,多數(shù)鋼企走現(xiàn)貨價格。過去大型鋼企均有較高比例的長協(xié)礦,長協(xié)礦是上一年四季度談定的,此后一年不變,這樣在礦石大漲中等于鎖定了成本,鋼企收益巨大。長協(xié)礦和現(xiàn)貨礦之間存在著巨大差價,手里有長協(xié)礦的企業(yè)通常加價將礦石倒手給小鋼企,從中獲利。年度定價鐵礦石定價模式的改變嚴(yán)重干擾了原有大鋼廠的利潤水平,季度定價模式之后,鋼廠在原料端的風(fēng)險顯著上升。
以青島港巴西粉礦為例,2008年以前,由于實行的是長協(xié)礦制度,價格在年內(nèi)表現(xiàn)較為平滑。不過,不同年份之間會出現(xiàn)較為明顯的斷崖,這主要是由于長協(xié)礦第四季度談判之后,確定的下年價格之間存在著較大的差異。然而2008年以后,隨著年度定價逐漸演變成季度定價模式,礦石價格波動在年內(nèi)更為劇烈,且與鋼材價格關(guān)聯(lián)性更大。
隨著礦石定價制度日益貼近現(xiàn)貨,三大礦山正在逐步尋求指數(shù)定價。國際鐵礦石海運市場和鐵礦指數(shù)的被壟斷,被貿(mào)易界廣泛采納的Platts鐵礦指數(shù)已經(jīng)并購了SBB,而SBB的TSI礦石指數(shù)被金融界廣泛采納,并購促使定價指數(shù)更趨于壟斷?紤]到鋼企相對礦山的弱勢地位,一旦礦山采用指數(shù)定價模式,鋼企現(xiàn)有的風(fēng)險敞口將進(jìn)一步擴(kuò)大。