2019中國經(jīng)濟(jì)與16Mn無縫鋼管的關(guān)系
2017年是金融去杠桿，廣義貨幣M2增速從11.3%降至8.2%，由于金融市場的資金大幅緊縮，使得利率出現(xiàn)了明顯的上升，債市大幅下跌。2018年是經(jīng)濟(jì)去杠桿，社會融資總量余額增速從13.4%降至9.9%，融資增速回落拖累經(jīng)濟(jì)和通脹下行，企業(yè)利潤增速大幅下降、現(xiàn)金流吃緊，股市大幅下跌。
而展望2019年，我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)有望正式進(jìn)入穩(wěn)杠桿階段，各項貨幣和融資增速都有望逐漸見底企穩(wěn)。
在2018年初，我們曾經(jīng)發(fā)布了報告《管窺18年經(jīng)濟(jì)，即將發(fā)生的五大逆轉(zhuǎn)》，提出18年經(jīng)濟(jì)將發(fā)生五大變化，分別是：CPI強于PPI、外需強于內(nèi)需、一二線地產(chǎn)強于三四線地產(chǎn)、貨幣增速強于融資增速、需求回落強于供給收縮。回頭來看，我們的運氣不錯，其中大多數(shù)判斷得到了實際走勢的印證。
但是展望2019年，即便影子銀行還在萎縮，只要其下降規(guī)模在3萬億以內(nèi)，從同比來看就不會對社會融資總量形成拖累。而只要信貸保持相對穩(wěn)定，同時企業(yè)債券和地方政府專項債大概率會有明顯增長，那么19年的社會融資總量就會比18年有所改善，從而推動社會融資總量增速以及各項貨幣增速的見底企穩(wěn)，這對16Mn無縫鋼管行情有很大的改善。
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