會議兩天了，今天是收官的時候。在這個講壇上，Mysteel的講壇上。我除了2003年沒有做報告之外，今年這是第10年。但是今天又有一些特別，為什么呢？因為我今年可以松一口氣，因為在我講話之后有鋼廠對話，有巴曙松老師坐鎮(zhèn)。在過去的兩天有在商言商提醒和勸告大家的，我想巴老師最后會娓娓道來，一字千金。在他還沒有來之前我這個來自于草根的研究人員，給大家講一講草根所看到的東西。與他們大牌經(jīng)濟學家比，我們沒有留學的經(jīng)歷、沒有在經(jīng)濟學、金融學方面嚴格訓練的經(jīng)歷。在這種情況下，我不可能有非常高深的理論告訴大家，但是很有意思的是，在10天前我從華爾街回來走訪了11家基金，跟他們在一起做探討的時候，他們竟然能聽懂我這個草根人員所說的話。雖然他們對中國的經(jīng)濟和房地產(chǎn)極具看空，我沒有辦法用中國特有的文化和環(huán)境告訴他中國是什么樣子，你們的理解可能很大一部分是錯誤的，但是他們對我的態(tài)度非常友好。也就是說我們雖然不是大牌經(jīng)濟學家，但是我們在華爾街所受到的待遇感覺到很好。這對于我這個放牛娃出生的來講，我感到非常知足。
現(xiàn)在我給大家講5個部分的內(nèi)容，這5個部分的內(nèi)容大家清楚的看一下。一、市場的強平衡終被打破。二、什么樣的負面力量如此強大？三、市場還在擔心什么問題？四、擔心的問題多大會發(fā)生？五、近期內(nèi)市場的基本判斷。
這5個問題基本上在邏輯上是關聯(lián)的。--市場的強平衡終被打破。我們看一看這張圖，（PPT圖）這張圖告訴我們2011年是非常有意思的年份。從今年的1月份開始，如果把今年3月份甚至成短期內(nèi)下調(diào)的小下降不作考慮的話，在9月中旬之前鋼鐵市場是一條平線。在座的各位一定能夠感覺到，這個市場極其的沉悶，上也上不去、下也下不來，我們從來沒有見到過的一個平淡的市場。出了什么問題？這一段PPT是用中國人特有的思考問題的方法來思考它。這個市場在不上不下的過程中間，一定是有兩股非常強的力量在發(fā)生著作用，而這兩股非常強的力量在這一段時間內(nèi)達到了平衡。也就是說市場做空的力量很強，但是市場做多的力量也非常強，在前面9個多月的時間里是不分伯仲。這種平衡我們都知道，在經(jīng)濟學上講：“任何一種平衡往往都是短暫的�！钡菫槭裁催@種平衡能夠持續(xù)這么長的時間，既然持續(xù)了這么長的時間，它最要被打破。打破之后無非是兩個選擇，要么是市場力量強大，要么是空的力量很強大。這是矛盾分析的方法，你想一想，是不是這個問題？
我們看結(jié)果是什么？結(jié)果是9月中旬開始被打破，打破之后市場的方向選擇了向下，并且在一開始從9月中旬包括10月份、包括11月初我們的下降速度是比較快的。目前又在做一個平臺，再筑底。我們在座的各位最為關心的，后期最可能的發(fā)展是什么？我們該如何辦？
好了，進入第二部分的內(nèi)容。--什么樣的負面力量這么大，把它打下去了？我們回到國際市場看，實際上今年的國際市場也是非常有意思的。在歐美市場上鋼材價格前期是比較高的，但是也是在四五月份、五六月份開始價值就開始了頂不住的苗頭，然后就逐步下降。同時我們還要注意到有一個問題，在全世界范圍內(nèi)，全世界的原料價值在過去的幾個月之內(nèi)，尤其是9月份之前也是保持了一個高臺階上的平衡。
如果你做了礦石，礦石的貿(mào)易商也會感覺到你的價值空間非常有限，跟做鋼材的極其類似。利潤很薄、沒法做，與鋼材的貿(mào)易商是一樣的。這是一個非常有意思的情況。從市場心態(tài)上來分析，我們在一年前就開始了微妙的轉(zhuǎn)變。體現(xiàn)在哪里？期貨市場。期貨市場從去年的10月份，也就是2010年的10月份開始與現(xiàn)貨市場形成了倒掛。也就是主力合約，他的價值老是比我們的現(xiàn)貨價值低，到現(xiàn)在為止還是這樣。到現(xiàn)在上海市場的熱軋螺紋堅持價格是4400多。
再看這一個，現(xiàn)貨市場上一段時間內(nèi)個別地方的冷軋卷差不多跟螺紋鋼是一個價。注意在一段時間冷軋鋼卷差不多跟螺紋鋼賣了一個價，中國市場從94年開始進入市場化時代從94年到2010年什么時候看到過這個價？這說明了什么問題？看看汽車產(chǎn)量的增長就知道了，由于各種原因，以汽車為代標的建筑業(yè)發(fā)生了匹配。這一波經(jīng)濟的下滑制造業(yè)是率先表現(xiàn)出來的。什么是最致命的因素？貨幣。
2009年以來貨幣的增長推動了庫存的增長，價格還會上漲。貨幣的增長大家看看這個曲線，推動了價格的上漲，我們的庫存還在上漲。隨著庫存的下降，但是價格沒有漲上來，資金成本太高了，資金成本大大抑制了有效需求的成長，成了壓垮鋼材價格的最重要因素。我這里為什么提了一個“有效需求”？市場上不是沒有需求，是因為缺乏或者說有購買力的有效需求增速放緩了。就是這個因素，他把我們的價格壓下來了。這是最致命的，到現(xiàn)在為止你們也仍然能夠感覺到資金面雖然有所好轉(zhuǎn)，但是并沒有寬松到像我們以前的那種程度。這是第四個。
我們進入第三個。--市場還在擔心什么問題？第一個問題，當今之世是名副其實的亂“世”。亂不亂？很亂。這到底怎么了？你看看這張圖表了，高舉拳頭；看看下面這張圖，是干什么的？是歐洲200萬人的大游行。具體什么原因，大家都很清楚歐元區(qū)主權債務危機蔓延，美國陷入了高失業(yè)率的困境。中央經(jīng)濟工作會議對全世界經(jīng)濟格局的第一句話：歐元區(qū)主權債務危機蔓延，美國陷入高失業(yè)率、高負債的困境”。
世界進入了結(jié)構調(diào)整和再平衡期，發(fā)達國家不能再依靠過度借債過美好生活，中國不能再指望擴大出口來發(fā)展經(jīng)濟�！敖�(jīng)濟下行，社會震動、政治風險”是當前和后期國際經(jīng)濟和社會的明顯特點。在這種情況下世界經(jīng)濟要調(diào)整結(jié)構，要態(tài)度結(jié)構就是系統(tǒng)而全面的再平衡過程。再平衡過程實際上是利益結(jié)構的調(diào)整，這必定引發(fā)激烈的斗爭。因此，這個再平衡過程要“亂”很長時間。國際經(jīng)濟增長前景不佳，市場任期低靡。
你們看看這個圖就知道了，這是德國的經(jīng)濟研究所編出來的全球經(jīng)濟走勢。（PPT圖）我們再看大宗商品。大宗商品的價格處于高位，我們看看這張圖在說什么。它處于高位是前期中國需求和全球泛濫的貨幣刺激出來的，都知道美國有QE1、QE2。而后期我們就想，如果沒有實體經(jīng)濟強勁的增長作為基礎，大宗商品價格有什么理由繼續(xù)高歌猛進呢？對吧？現(xiàn)在可能很多人還希望QE3出來再推一波。我是這么認為的，市場終歸是會變理性的，任何的炒作終歸是要根本基本面來的。如果國際經(jīng)濟在這么混亂的情況下，在中國經(jīng)濟減速比較明顯的情況下，我覺得沒什么理由支撐大宗商品價格繼續(xù)高歌猛進。好，再看。我們值得注意的是由于國際經(jīng)濟的不景氣，不僅鋼鐵產(chǎn)品的出口受影響，同時也沒有價格優(yōu)勢。由于沒有價格優(yōu)勢，中國的鋼鐵直接出口量可能萎縮，況且還有來自于國際上反傾銷的壓力。
再看國內(nèi)，工程機械生產(chǎn)增長速度呈負增長。7月23號動車重大事故的檢查，是否意味著中國經(jīng)濟發(fā)展速度從此就是一個比較明顯的轉(zhuǎn)折？有時候事故發(fā)展是很偶然性的，它的偶然中還有必然。中國過去幾年來的高速是從災難中興起，可能這次又會在災難中歸與平靜。鋼鐵波瀾壯闊的年代就是2003年非典之后，非典之后中國經(jīng)濟是強調(diào)刺激，財政投資了1.88億，要把非典造成的損失奪回來，剛好又是溫總理上臺。從此以后你看看中國的鋼產(chǎn)量是多少？最高的時候干到了大約是14%。這幾年做鋼材的老板們沒有不發(fā)大財?shù)�。你們想一想你們的積累是不是在這幾年積累起來的？但是我們的動車事故之后，安全大檢查；我們的市場就慢慢的冷卻。這就帶來了我們心態(tài)的嚴重惡化。從這個角度來講，很多事物看似偶然，偶然中形成一種必然。好，尤其是房地產(chǎn)。我認為當今中國大家所高度關注的，包括國外的這些投行機構、基金機構他們關注的就是中國的房地產(chǎn)。我是在12月5號在波斯頓和三家基金公司交流的，他們不謀而合的問我：“中國的房地產(chǎn)你怎么看？”就當前中央的調(diào)控，中國的房地產(chǎn)是一塌糊涂。在這種情況下，我們沒有看清局面的情況下怎么敢于出手？在華爾街見了7家，也是這種看法，沒有一個不問這個。他問的有道理沒有？完全有道理。我們從這張圖可以看出來，尤其是畫著點點的圖，這些房地產(chǎn)企業(yè)家信心指數(shù)在連續(xù)的下滑。2008年金融危機的時候一度下滑到了不到90點，緊接著2010年的1月份中國的房地產(chǎn)投資增速只有1%。
到現(xiàn)在為止再看看房地產(chǎn)企業(yè)家的指數(shù)點是多少？雖然沒有08年那樣猛烈的降，但是趨勢在惡化。按照傳統(tǒng)的統(tǒng)計，如果中國的房地產(chǎn)低于20%，中國的GDP保8是保不住的。也就是說按照10月份20.1%的投資方向增速，中國的GDP8是保不住的。這是多年來建設部搞的數(shù)據(jù)，所以說投資到現(xiàn)在的為止建設部本身也是很擔心的。
再看這個。房地產(chǎn)投資占整個固定資產(chǎn)投資比重在趨勢上保持上漲，與鋼材價格上行是一致關聯(lián)的。我們所有的指標尤其是在觀察鋼材價格上行指標的時候，房地產(chǎn)投資比重持續(xù)上升的時候，你看線往上升的時候，鋼材行情一波一波往上；如果房地產(chǎn)市場明顯下降，市場又會如何？
我提出一個問題。我們再看，我們把房地產(chǎn)投資和基礎設施投資占中國總的固定資產(chǎn)投資比重加起來。我們再進一步分析�；A設施加上房地產(chǎn)投資占總投資的比重呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢，已經(jīng)影響到鋼鐵市場�；謴蛪毫M一步增加，需要高度的關注。實際上我們別的不擔心，最大的擔心把其它的放掉看房地產(chǎn)。有人說房地產(chǎn)一個企業(yè)消費了中國鋼的25%，但是按照我們的統(tǒng)計它對鋼的消費應該是30%以上。如果今年鋼的消費作6.45億的水平，一個房地產(chǎn)要消費你兩個億的鋼材。從行業(yè)上看，市場給出了答案。
我們在眼下的情況下走出門去，走到中西部去，走到四五級城市去到處是如火如荼的建設。9月份中國的螺紋鋼一個月生產(chǎn)了1380萬噸，年化出來就是將近一億七。所以說什么東西都是相對的，都會隨著時間的推移發(fā)生變化的。大家就是現(xiàn)在好，隨著一段時間的推移，后期也可能發(fā)生轉(zhuǎn)變。只有經(jīng)濟的加速增長，才有鋼材的大牛市。如果沒有進一步的加速增長，鋼材市場不要再指望大牛市，都是季節(jié)性的行情。鋼鐵行業(yè)及其市場要注意到這種趨勢性的重大變化。大家要注意，經(jīng)濟加速的過程中間，03年、07年大牛市中間，不斷的消耗掉我們的鋼鐵產(chǎn)能；中國的鋼鐵業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在有人說是七億八，有人說七億九。真正的鋼鐵能力在今天來講，一定會超過八億八。因為我知道一個省自己統(tǒng)計出來的就是一億六七了，他報的能力哪有那么高啊。按照我們的測算，今年年底中國是八億八，明年就是九億二。
剛才說了那些問題，就擔心這些問題。--擔心的問題多大會發(fā)生？全球經(jīng)濟體制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)是在下降，但卻不同于2008年和2009年，經(jīng)濟有可能在長期緩慢復蘇且曲折，短時間內(nèi)預計沒有2008年底和2009年初時那樣可怕。不會是當時的情況，可能會是緩慢的復蘇。我們再看出口，剛才講了中國的出口要收縮。但是我們從另一個角度去分析，今年1-10月份中國進出口了3185萬噸的粗鋼。尤其很有意思的在座的各位評論一下，我們說我們不是鋼鐵強國，是大國。但是特鋼占到了38%，去年只是20%幾左右。中國人我們這些人包括出口商太聰明了，利用各種各樣的政策出口退稅享受了，東西也出去了。
我們再看看我們的出口目的地。我們出口到了208個國家和地區(qū)，注意遍布世界各地。全世界聯(lián)合國成員也就是194個，這194個都用中國的鋼材，最少的地方就出了900公斤。也不知道是出了什么東西，反正就出了900公斤。說明什么問題？我們的商品已經(jīng)滲透到了世界的各個角落。我們看看中國現(xiàn)在對美國的鋼管出口是什么樣的態(tài)勢，美國還沒有對中國加征反傾銷的規(guī)避稅。在沒有調(diào)查之前就出唄，能出去多少是多數(shù)。做生意的不要以為老外都很精，你們這些老板有時候是很精的。市場再不好，國際經(jīng)濟明年就算是增長2.3、2.1也好，中國的鋼材該出的還是要出的，只不過出口的量有可能會收縮。昨天我跟杭州熱聯(lián)老總聊，他說：我們的單子仍然很滿，尤其是東南亞和南亞地區(qū)。他可能是個案，但同時也說明出口并沒有我們想象的那樣。我不講這么多了。出口道路沒有封死，國際經(jīng)濟沒有08年、09年那么悲慘。包括國際鋼鐵協(xié)會的預測，明年鋼的市場還是有4%-5%。
1-11月份固定資產(chǎn)投資24.5%，施工項目總投資61萬億，同比增長了15.5。新開工項目計劃總投資2.2萬億，規(guī)模仍然很大，增速仍然不低。偶然就想從二十幾點幾你能跳水跳的十嗎？不可能。昨天戚向東戚老爺子講：“我40多年的經(jīng)驗告訴我，不要聽投行機構瞎忽悠。”過去多年來的證明，這老爺子說話很多情況下是對的。我記得最清楚是在2008年的12月份，工信部找我們一塊兒去談，究竟面臨著什么問題的時候。好，我們再看看這個。我們批復了22個項目，今年仍然在批復。在座的各位很多也來自于這個圈圈之內(nèi)，這些圈圈里面都是在如火如荼的建設。08年國際金融危機來的時候，我們是手里滿找不到項目、到處找項目趕緊開發(fā)。我從北京到昆明正好要路過重慶上空，看到重慶上空那一片工地是一片大工地在那兒放著。那是什么樣的景象��？在國外能看到這個景象嗎？9月份我在埃菲爾鐵塔上數(shù)就數(shù)出來了12個吊塔。到中國、到上海隨便走走豈止是12個吊塔。
中國經(jīng)濟發(fā)展的中心不在中南海，在地方。所以說大家好好考慮，你們看看你們的區(qū)域經(jīng)濟出來以后都是在怎么玩的。好了，保障房。保障房我們說這個、說那個，說三分之一是坑、三分之一是地、三分之一在建。今年的鋼鐵市場這么好跟起來的580萬套保障房是有直接關系，當年并沒有完成很多是今年繼續(xù)施工。由于房屋周期是比較長的，也不是一下子就成了，所以說保障房雖然來講地方?jīng)]錢、這個沒錢、那個沒錢，如果后續(xù)經(jīng)濟真是出現(xiàn)了快速的下降，我想保障房的推進力度會比其它的工程還要強。
李克強講了：“保障房既是發(fā)展工程，又是民生工程�！北Ｕ戏亢竺鏁频模夜烙嫶汗�(jié)之后保障房建設還是會加速的。錢從哪兒來？都是考慮這個問題。看中國的問題跟看西方的問題不一樣。我那天跟他們講，誰是董事長？胡主席就是董事長，溫總理就是總經(jīng)理。反正就是一個大公司，沒錢折騰折騰就出來了。沒有逼急，到期的時候會想辦法的。有一塊需求你是沒有注意到的，這一塊的需求是基層的農(nóng)民、農(nóng)村的農(nóng)民住房改造的需求。這個量是沒法統(tǒng)計的。但是你們?nèi)タ匆豢�，在中國的中西部地區(qū)這些農(nóng)村，現(xiàn)在誰還建毛坯房�。慷际卿摻罨炷�。上面都是鋼筋，這個房子你別小看它，有可能用一對、兩對、三對、四對，但是數(shù)量多了用的就多了。
再看，回到高鐵。給大家念一段文字：高鐵是利國利民的好事嗎？顯然是。首先，它是實業(yè)。中國社會對它的需求源源不斷，它不是現(xiàn)代社會快節(jié)奏中有可能曇花一現(xiàn)的“風險投資”。說句不好聽的，它即使真的“爛尾”了，社會的旺盛需求也會很快站出來為它“接盤”。別讓7.23事故把高鐵打倒，也別讓劉志軍把它打倒。高鐵最終能給中國帶來進步必將是偉大的，甚至可能是革命性的。那些進步將是對中國曾經(jīng)有過的很多錯誤和人間苦難的糾正。這是來自于2011年11月7日《環(huán)球時報社評》。
我不知道很多人是怎么學的，學財務學的太精了，完完全全是局部利益為主，根本看不到社會效益。這篇文章它的標題是《高鐵的爛尾是中國人膽略的爛尾》。放心開的高鐵我堅信還會駛起來，歷史證明中國的高鐵會是中國人的驕傲。不信我們走著看，不要出了這個事、那個事就埋怨這個、埋怨那個。劉志軍是有問題，但是我們要感謝劉瘋子給中國的高鐵，給中國960萬平方公里大動脈所立下的歷史功勞。就是這樣！
軌道交通。我就不多講了，因為時間有限。40多個城市在開軌道交通。對吧？就是這個樣子，到時候去看一看。北京的9號線通了，14號線在挖。原來沒有11號線，又出來一個11號線，又出來一個12號線。中國的軌道交通是挖洞不止，不會停的，我們需要它。我們尤其還要注意到一個問題，現(xiàn)在地標上建的很漂亮了，但是地下的下水道很差。
再給你一段文字看一看，為什么大家要讀一讀�？纯粗袊磥磉�有多少基礎設施要做？每個家庭對未來生活有多少夢想？就知道中國經(jīng)濟的高增長想壓都壓不住。金融危機，房市紊亂都只能帶給中國具體的挫折，但卻無法制造中國經(jīng)濟的“拐點”。其實真正擔心中國經(jīng)濟會崩潰的中國人非常少，樂觀是大多數(shù)中國人的主流心態(tài)，他們雖然不是經(jīng)濟學家，但歷史將證明他們的直覺是對的。我覺得你們不要為我鼓掌，應該為這一段話鼓鼓掌，因為你們的直覺就是對的，就這么簡單。
好好的學習學習中央的經(jīng)濟工作會議精神，非常的有意義。就是這么簡單！“度”。又回到中國的東西了�！岸取边@個東西是虛無的，但在中國卻是貨真價實的真貨。什么是“穩(wěn)中求進”？當前形勢下不進怎么能穩(wěn)？我問你們。不進怎么能穩(wěn)呢？飛機機頭在往下栽，你不抬起來怎么能穩(wěn)呢？好好的理解這些字：“穩(wěn)增長、控物價、調(diào)結(jié)構、惠民生、抓改革、促穩(wěn)定”。你們回去好好看一看，中央經(jīng)濟工作會議之后，各個地方怎么在學習中央經(jīng)濟工作會議精神。劉淇說了一句話：“穩(wěn)增長，要以增長保穩(wěn)定�！蔽以黾臃�(wěn)增長？我要用增長來保穩(wěn)。因為今年北京GDP增長全國倒數(shù)第一，8%，人家都是11%、12%；他要是再不增長就不知道到哪兒去了。你好好去看看，這中間是有很多學問的。
我提醒大家注意兩點：機遇和風險。他把位置顛倒了。胡總書記在講這個事的時候，中國仍然處于重要的戰(zhàn)略機遇期，機遇和風險并存。另外強調(diào)了一個，我們在任何時候都要牢牢抓住實體經(jīng)濟這個非常穩(wěn)固的基礎。什么叫實體經(jīng)濟？什么叫真正的財富？我們創(chuàng)造的東西放在了中國的大地上，哪怕是一堆廢鋼都是財富。弄了一堆債權拿在手里貶值了，那啥都不是。聽明白了嗎？還是建設、還是法發(fā)展，保民生、惠及、民生、促穩(wěn)定。促穩(wěn)定是有非常重要意義的，沒有前面的以增長保穩(wěn)定，就沒有后面的促穩(wěn)定。明年又是700萬大學生畢業(yè)，建設工地上的2300萬有一半回去不回來，制造業(yè)有一半失業(yè)回去，你看看著急不著急。所以說不要怕，它是在這么多指標中找一個度。
孔老爺子告訴我們的“中庸之道”終于用上了，老外怎么都不明白中國人這么玩。--近期市場判斷。房地產(chǎn)投資增長會不會在明年上半年出現(xiàn)斷崖式下降？做房地產(chǎn)研究的告訴我，后期房地產(chǎn)投資會降到10%左右，會比09年年初的時候要強，但是會有比較明顯的回落。但是大家都知道，我們的資本市場、包括我們的鋼鐵市場。
市場的負面信號是極具放大。你是做家電生意，家電要賣給你的經(jīng)銷商。你的經(jīng)銷商要賣給終端用戶。不好會反應給出口商，出口商會反映給你，你就到鋼廠了。信號是逐級放大。你說不好，他就說非常不好，那個人說非常非常不好，那個人就是非常非常非常的不好。但是鋼鐵產(chǎn)業(yè)的特征是什么呢？10萬噸的鋼材下去不知道要生產(chǎn)多少家電。他的口一松或者是一緊，一緊往往是過度的緊、送往往是過度的松。所以市場漲是正向放大，跌是負向放大。11月份你們的庫存還在加，為什么還在加？鋼產(chǎn)量這么低。
第二個問題，資金還能緊到什么程度？貨幣增長已經(jīng)達到了歷次宏觀調(diào)控，甚至是08年金融危機時的極限位置了。目前大環(huán)境這么不好，你還能再緊嗎？頂多你再緊一個月，我讓那個7.8掉到6點幾，翻過頭要往上走了吧。再往下就不是七和八的事了，就是五和六。
從數(shù)據(jù)上判斷，我覺得資金再緊的可能性不大了。大家注意，這些都是鋼材市場的先行指標。11月份的鋼材量只有166.3萬噸，但是今年的產(chǎn)量預計是在6.8億。12月份不會有去年12月份高，明年的1月份的產(chǎn)量也不會有今年1月份的產(chǎn)量那么高，包括2月份恐怕也不會有今年2月份這么高。連續(xù)4個月，中國的資源投放是會負增長。
在這種情況下誰說了算，市場的供需矛盾說了算。很多人看到礦石頂不住，礦石要掉到100美金以下了。這概念是錯誤的。08年的時候一噸鋼材能賺一千塊錢，那個時候怎么沒有說礦石成本低，價格要降嗎？供需矛盾一旦發(fā)生了轉(zhuǎn)變，還得漲，因為是供需矛盾決定了就是要往上走。
在座的想一想中國的經(jīng)濟在這種情況下，明年鋼的需求是增長還是減少？我認為不會是減少的，持平就已經(jīng)是非常悲慘的了，估計還是會增加的。在這種情況下，還有什么理由認為這個市場會往下跌呢。礦石價格降鋼材價格就一定會降嗎？因為現(xiàn)在終端沒有庫存、手里面沒有庫存，供需已經(jīng)平衡了，憑什么它要降？對吧？
再看庫存。庫存是在降低的，我就不講了。
再看這個圖，這個圖很清楚。鋼廠的價格都是倒掛，但是現(xiàn)在發(fā)生了改變。鋼廠給你們讓出了價格，你們能賺到錢了，鋼廠也能賺到錢。這是正常的，這說明這個先行指標也出來了。再看這個。上海。全國來講上海是風向標，但是在上海市場一年多來都是比較差的情況下，最近一段時間上海的價格確實比較穩(wěn)定。北方的價格下降的比較快，有北方施工和心理預期的因素。南方還是比較穩(wěn)定，上海是持平。說明什么問題？最差的一個市場，但是目前保持著問題。這個信號說明什么問題？說明市場的心態(tài)，包括區(qū)域市場的分布已經(jīng)不是那么差了。
再看礦石。我就說礦石，可能會因為后期鋼產(chǎn)量的下降對礦石施加壓力，但是是不是礦石現(xiàn)在就是一個拐點，就拐下來，從此就是供過于求了呢？未必。在這一段時間內(nèi)，可能表現(xiàn)出來的是相對寬松。如果到明年的后半年，我們的經(jīng)濟復蘇了，礦石是一個什么樣的格局？如果達到120-160美金國內(nèi)至少要關掉5500萬噸到7千萬噸鐵精粉。巴西的淡水河谷告訴我們，新礦能力上來了，舊礦能力下去了。他們預計，明年預計頂多能夠增加500-800萬噸的礦石。
我在美國的時候肥西礦石的一個專家說：“當小雞還在雞蛋里沒有孵出來的時候，你不要把它算成一個小雞的數(shù)�！�
再看看這個。過去10年來我們看到的是什么��？12月份、1月份和2月份恰恰是漲價概率最大的。當下正在創(chuàng)建一個新的平衡，由于是消費淡季，加上對全球經(jīng)濟增長不樂觀的預期。特別是國內(nèi)對房地產(chǎn)市場的重大擔心，鋼材市場將在金融市場劇烈波動的重大影響下振蕩筑底，這個振蕩筑底的時間會比較長，這也是新格局下的市場特點。但近期看實體市場并無多大風險。我認為目前這個市場沒有多大風險，原因就是幾個先行指標表現(xiàn)出來了。
謝謝大家！
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