2012年8月圓鋼價(jià)格指數(shù)走勢預(yù)警報(bào)告 本期觀點(diǎn)：鋼廠減產(chǎn) 探底延續(xù)
時(shí)間：2012-8-1—2012-8-31
關(guān)鍵詞：需求 產(chǎn)量 政策 成本 資金
本期導(dǎo)讀：
●行情回顧：7月鋼價(jià)加速跳水，供需矛盾依然尖銳；
●供給分析：粗鋼產(chǎn)量仍處高位，庫存走勢較為反復(fù)；
●需求分析：基建房產(chǎn)此消彼長，后期需求仍難樂觀；
●成本分析：原料價(jià)格大幅補(bǔ)跌，主導(dǎo)鋼廠優(yōu)惠加碼；
●宏觀分析：基建房產(chǎn)此消彼長，后期降準(zhǔn)仍有空間；
●綜合觀點(diǎn)：考慮到目前需求和資金面尚無實(shí)質(zhì)利好出現(xiàn)，而鋼廠減產(chǎn)也存在時(shí)滯效應(yīng)，所以8月鋼價(jià)仍有繼續(xù)下探，反復(fù)震蕩的可能。
行情回顧：7月鋼價(jià)大幅跳水
●需求淡季成交下滑
●爐料價(jià)格大幅補(bǔ)跌
●融資難度繼續(xù)提高
一、行情回顧篇
經(jīng)過6月的供需僵持、橫盤整頓之后，7月以來，市場利空因素再度占據(jù)主導(dǎo)，既有需求淡季成交萎縮的拖累，又見6月粗鋼產(chǎn)量再度回升，而原料價(jià)格的大幅補(bǔ)跌，鋼廠之間的政策比拼無一不令市場承壓，加之華東一帶整頓非法票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致資金面更為雪上加霜，市場由此出現(xiàn)恐慌拋貨、加速探底跡象，螺紋鋼單月跌幅超過300元/噸，創(chuàng)下今年以來最大月度跌幅，且已經(jīng)降至兩年半以來新低水平。
而7月鋼價(jià)下跌的突出特點(diǎn)在于，這一波跌勢是由鋼廠自身壓力迫使其主動(dòng)發(fā)軔而非經(jīng)銷商。此前4-5月的下跌行情，可以認(rèn)為主要由經(jīng)銷商主動(dòng)清倉引發(fā)，但經(jīng)過6月份橫盤，鋼廠庫存壓力與日俱增，市場需求卻遲遲不見啟動(dòng)，鋼廠面臨史無前例的壓力，甚至庫存值已經(jīng)達(dá)到了鋼廠容忍上限。所以，7月份華東最大建材鋼廠率先帶頭增加對(duì)經(jīng)銷商的銷售鼓勵(lì)。但這一鼓勵(lì)政策，直接被市場解讀為鋼廠對(duì)市場價(jià)格下行的默許，進(jìn)而引發(fā)了現(xiàn)貨價(jià)格的新一輪跌勢。
那么，7月行情已經(jīng)慘淡收場，那么，接下來的8月鋼市有無觸底的可能？鋼廠是否會(huì)出現(xiàn)大面積減產(chǎn)？礦價(jià)還有多少補(bǔ)跌空間？宏觀面釋放出怎樣的信號(hào)？帶著諸多問題，一起來看2012年8月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。
供給分析：粗鋼產(chǎn)量延續(xù)高位，鋼材庫存轉(zhuǎn)向增倉
●7月鋼材庫存轉(zhuǎn)向增倉
●6月粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)攀高
●6月我國鋼材出口仍處高位
●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期
二、供給分析篇
1、?國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析
根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋼材庫存從2月底開始減倉，減倉周期長達(dá)18周，創(chuàng)下最長庫存下降周期。但連續(xù)18周的庫存降幅僅有17.76%，遠(yuǎn)不及去年26.6%的庫存降幅，且?guī)齑婵偭枯^去年同期仍高出136萬噸。顯示出今年下游需求全面減緩、供需矛盾更為突出的現(xiàn)實(shí)狀況。而時(shí)間進(jìn)入7月以來，一邊是鋼材消費(fèi)淡季來臨，一邊是鋼廠產(chǎn)能持續(xù)高位，社會(huì)庫存開始由降轉(zhuǎn)升，但由于后期鋼廠有被迫減產(chǎn)的壓力，所以盡管庫存趨勢是增長，但其間數(shù)據(jù)動(dòng)蕩反復(fù)難免。
此外值得注意的是，據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，7月上旬國內(nèi)重點(diǎn)鋼企廠內(nèi)鋼材庫存為1179萬噸，同比增長282萬噸，部分鋼廠甚至出現(xiàn)場地庫存爆滿現(xiàn)象。而為了搶占客戶、消化庫存，各大鋼廠之間的價(jià)格和政策比拼也愈演愈烈，加大返利、加大補(bǔ)差、免承兌貼息，甚至保價(jià)銷售、賒賬銷售的政策也有出臺(tái)，鋼廠壓力傳導(dǎo)到市場的過程，無疑進(jìn)一步放大了市場的價(jià)格壓力。
2、?國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
而從供給現(xiàn)狀來看，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，6月份我國粗鋼產(chǎn)量6021萬噸，同比增長0.6%；6月份粗鋼日均產(chǎn)量200.7萬噸，較5月份環(huán)比增長1.61%。6月份粗鋼日均產(chǎn)量為僅次于今年4月份的歷史次新高水平。今年1-6月份我國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量33404萬噸、35720萬噸和46744萬噸，同比分別增長2.9%、1.8%和6.1%。值得注意的是，今年1-6月，全國粗鋼產(chǎn)量同比增長1.8%，增速同比減緩7.8個(gè)百分點(diǎn)；鋼材產(chǎn)量同比增長6.1%，減緩6.7個(gè)百分點(diǎn)。粗鋼產(chǎn)量增速的大幅回落，說明國內(nèi)鋼鐵消費(fèi)的大環(huán)境已經(jīng)發(fā)生改變，未來鋼材市場需求長期低速增長或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录?/P>
另據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2012年7月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為165.74萬噸，旬環(huán)比增長0.44%；預(yù)估7月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為195.81萬噸，旬環(huán)比下降0.36%。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)的下降幅度來看，7月上中旬鋼廠仍多處于較為常見的檢修減產(chǎn)期間，較真正改善供需狀況還有一段距離。不過，隨著中下旬現(xiàn)貨價(jià)格的大幅跳水，柳鋼、冷鋼、鞍鋼等大型鋼廠被迫開始停產(chǎn)檢修，而唐山部分小廠更是全面加大了檢修減產(chǎn)力度。鋼廠減產(chǎn)拉開序幕，將有利于緩解市場的恐慌情緒，并促成供需面的實(shí)質(zhì)改善。
3、?國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析
據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，2012年6月份我國出口鋼材522萬噸，較5月份減少1萬噸，與去年同期相比增長21.42%。1至6月我國累計(jì)出口鋼材2725萬噸，同比增長12.1%。2012年6月份我國進(jìn)口鐵礦石5831萬噸，較5月份減少553.35萬噸，同比增長14.13%。1至6月份累計(jì)進(jìn)口鐵礦石36620萬噸，同比增長9.7%。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來，我國鋼材出口量穩(wěn)步上升，上半年出口總量同比增長達(dá)到11.7%，國內(nèi)市場和出口市場呈現(xiàn)冷暖兩重天景象。而5、6月以來出口的大幅反彈，主要還是受國內(nèi)外鋼材差價(jià)影響，雖然5月份以來國際鋼材市場價(jià)格整體開始回落，但與國內(nèi)相比，仍然具有一定的優(yōu)勢，且部分品種能夠享受出口退稅，鋼廠出口的動(dòng)力較強(qiáng)。
不過值得注意的是，進(jìn)入7月份以來，國際鋼價(jià)出現(xiàn)跌勢加速跡象，此外，在目前整體需求疲軟、競爭加劇的局面下，鋼鐵出口貿(mào)易摩擦也有加劇跡象，據(jù)悉在我國鋼材出口占比超過20%的韓國下半年可能展開針對(duì)進(jìn)口于中國和日本熱軋的反傾銷調(diào)查；而為確保本土市場份額，據(jù)悉浦項(xiàng)從7月開始采取低價(jià)的競爭策略擴(kuò)大韓國本土用戶的高端和低端熱軋銷售。后期國內(nèi)鋼材出口難度或?qū)⒂兴哟蟆?/P>
4、?下月建筑鋼材供給預(yù)期
綜合來看，在7月鋼價(jià)重心快速下移300元/噸，而主要原料品種仍未補(bǔ)跌到位的背景下，大型鋼廠已經(jīng)陷入全面虧損的境地，中小鋼廠也已經(jīng)難以支撐，從而7月中下旬之后，鋼廠檢修減產(chǎn)得以正式拉開序幕，后期產(chǎn)量存在逐步回落的可能，預(yù)計(jì)粗鋼日均產(chǎn)量回落到180萬噸以下，供需形勢才得以出現(xiàn)一定程度改善。
需求分析：8月份終端需求難見起色
●7月上海建筑鋼材需求釋放繼續(xù)回落
●基建投資低位反彈，房產(chǎn)投資持續(xù)低位
●預(yù)計(jì)下月建筑鋼材市場需求仍難見起色
三、需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來看（如上圖），鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷5月終端采購量較農(nóng)歷閏4月繼續(xù)回落16%。市場反饋，時(shí)間進(jìn)入7月以來，市場價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)殺跌，下游觀望情緒極為濃重，工地采購都以即用即采為主，從而導(dǎo)致了成交的進(jìn)一步萎縮。
2、?國內(nèi)建設(shè)投資額度分析
從本市投資額度來看，上海統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-6月，本市全社會(huì)固定資產(chǎn)投資2065.16億元，比去年同期增長4.5%，增幅上升10.3個(gè)百分點(diǎn)。三大投資領(lǐng)域中，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資336.58億元，下降16.4%；工業(yè)投資498.55億元，增長5.9%；房地產(chǎn)開發(fā)投資1042.43億元，增長12.7%。
而從全國投資數(shù)據(jù)來看，上半年，國內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速從一季度末的20.9%回落至20.4%，接近2004年底來的低位。今年上半年全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資總額為1777.51億元，其中基本建設(shè)投資為1487.06億元，同比下降近四成。1-6月房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)投資、施工面積、竣工面積三項(xiàng)指標(biāo)同比增速繼續(xù)回落，新開工面積連續(xù)第三個(gè)月同比負(fù)增長，并且跌幅呈現(xiàn)逐月放大趨勢。從以上的數(shù)據(jù)可以看出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速正在放緩，用鋼下游行業(yè)普遍不景氣。
3、下月建筑鋼材需求預(yù)期
綜上所述，從傳統(tǒng)季節(jié)性特征來看，8月份（即農(nóng)歷6月）本就處于鋼材消費(fèi)的需求淡季，而今年又有資金偏緊、市場信心缺失、下游需求整體放緩的疊加壓力，所以預(yù)計(jì)下月需求仍將低位徘徊。
成本分析：各原料品種加速補(bǔ)跌
●7月原材料價(jià)格全面走低
●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
●8月建筑鋼材成本走勢預(yù)測
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月原材料價(jià)格全面下跌，其中鋼坯、廢鋼跌勢最為兇猛，而進(jìn)口礦價(jià)格也出現(xiàn)快速回落。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3280元/噸，月環(huán)比下跌300元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2700元/噸，月環(huán)比下跌340元/噸；山西地區(qū)焦炭價(jià)格為1550元/噸，月環(huán)比下跌130元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為1090元/噸，月環(huán)比下跌60元/噸。與此同時(shí)，品位63.5%印度粉礦外盤報(bào)價(jià)為127美元/噸，月環(huán)比下跌15美元/噸。
分品種看，本輪唐山普方坯下跌幅度大，速度快，目前唐山普碳方坯出廠價(jià)格已經(jīng)低至3260，燕鋼招標(biāo)價(jià)格甚至低至3250，創(chuàng)2010年以來新低水平。而由于目前鋼廠檢修減產(chǎn)增多，采購意愿多不積極，鋼坯市場成交持續(xù)清淡，短期仍將弱勢難改。7月焦炭價(jià)格繼續(xù)下跌，幅度為擴(kuò)大到130元/噸。由于鋼材市場行情持續(xù)低迷，部分鋼廠燜爐限產(chǎn)，采購焦炭的量大幅減少，而鋼廠壓價(jià)情況也較為明顯，如7月中、下旬新?lián)徜撨B續(xù)三次下調(diào)焦炭采購價(jià)格。另據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月焦炭產(chǎn)量為3967.93萬噸，增幅4.27%，再創(chuàng)歷史新高，而同期生鐵產(chǎn)量增幅僅1.07%，供應(yīng)過剩格局加劇。預(yù)計(jì)后期焦炭價(jià)格仍有進(jìn)一步下行壓力。廢鋼方面，本月廢鋼市場恐慌下挫，華東、華南及華中等地跌幅較大，甚至出現(xiàn)日跌100元/噸的情況，現(xiàn)階段，因鋼材庫存長期不斷堆積，市場蕭條，鋼廠更傾向于使用成本略低的鐵水煉鋼，電爐開工的少，廢鋼需求也在逐步減少，預(yù)計(jì)后期廢鋼仍存在下調(diào)的空間。
從鐵礦石市場來看，本月以來，隨著現(xiàn)貨價(jià)格和鋼坯價(jià)格的雙雙走低，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格也出現(xiàn)急速走低，跌幅之大、跌速之急創(chuàng)年內(nèi)之最，各大主流品種價(jià)格也跌至去年10月的低點(diǎn)。港口高成本庫存無人問津，恐慌心態(tài)加劇致使部分鐵礦石貿(mào)易商開始低價(jià)甩貨，而鋼廠卻不敢輕易補(bǔ)庫，市場成交基本處于停滯狀態(tài)。目前市場心態(tài)普遍悲觀，鋼廠寧愿觀望也不愿輕易操作，所以預(yù)計(jì)后期礦價(jià)仍將繼續(xù)下探。
7月份海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI先漲后跌，自7月9日以后連續(xù)12個(gè)交易日小幅下探，截止7月25日，BDI指數(shù)收于982點(diǎn)，較6月底下跌22點(diǎn)，跌幅為2.19%。近期租船市場成交清淡，貨盤減少后供需矛盾激化致使運(yùn)價(jià)承壓下行。受運(yùn)力供需嚴(yán)重失衡影響，今年上半年國際干散貨海運(yùn)市場持續(xù)低迷，波羅的海干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）平均值為943點(diǎn)，較去年全年的平均值下降39%。
2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
繼7月大幅降價(jià)之后，本月寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼等一線板材企業(yè)8月份出廠價(jià)格繼續(xù)下調(diào)100-200元/噸，板材企業(yè)掀起新一輪降價(jià)潮。而建筑鋼材廠家在市場價(jià)格加速下跌的情況下，鋼廠價(jià)格也是競相下調(diào)，且降幅頗大，沙鋼、永鋼、日照等鋼廠單次對(duì)出廠價(jià)格下調(diào)幅度達(dá)百元以上，且出廠價(jià)格與市場價(jià)格依然倒掛嚴(yán)重，后期鋼廠跌價(jià)仍將延續(xù)。
不過從鋼廠經(jīng)營形勢來看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1-5月份大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤25.33億元，同比下降達(dá)94.26%，銷售利潤率僅為0.17%。考慮到7月份多數(shù)鋼廠出廠價(jià)格仍在大幅下調(diào)，而礦石補(bǔ)跌仍不到位，預(yù)計(jì)6、7月份鋼鐵行業(yè)很可能又將全行業(yè)虧損。而鋼廠規(guī)模性減倉或也將勢在必行。
另據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，截止7月25日，全國共有13座高爐已確定停爐，影響產(chǎn)量86.3萬噸；21條棒材線檢修，影響產(chǎn)量39.75萬噸；6條熱軋生產(chǎn)線檢修，影響產(chǎn)量53-54萬噸；2條冷軋生產(chǎn)線檢修，影響產(chǎn)量5萬噸；4條中板線檢修，影響產(chǎn)量8-8.5萬噸；7條帶鋼生產(chǎn)線檢修，影響產(chǎn)量4.5-4.9萬噸；2條型鋼生產(chǎn)線檢修，影響產(chǎn)量1.5萬噸。
3、下月建筑鋼材成本預(yù)期
綜上所述，現(xiàn)貨鋼價(jià)的下跌壓力已經(jīng)傳導(dǎo)到了上游原料市場和鋼廠，目前主要原料品種無一例外的出現(xiàn)大幅補(bǔ)跌，且由于后期鋼廠減產(chǎn)已經(jīng)是勢在必行，原料需求將進(jìn)一步降低，所以預(yù)計(jì)下月成本均線仍將繼續(xù)下移。
宏觀經(jīng)濟(jì)：關(guān)注政策面的變化
●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析
●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測
五、宏觀經(jīng)濟(jì)篇
（一）7月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
（1）中國物流與采購聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的6月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為49.2%，較上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍低于50%的榮枯線。主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，生產(chǎn)指數(shù)為50.3%，環(huán)比回落3.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月下降；產(chǎn)成品庫存指數(shù)大幅下降9個(gè)百分點(diǎn)至52.6%，但仍處于高位；新訂單指數(shù)回升4.8個(gè)百分點(diǎn)至46.3%，需求趨于回升；新出口訂單指數(shù)回升3.9個(gè)百分點(diǎn)至47.6%，出口略有好轉(zhuǎn)。
（2）2012年6月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。為連續(xù)第2 個(gè)月回落，創(chuàng)自去年11 月以來低點(diǎn)，突出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力。
（3）今年上半年，全國稅收收入為54932億元，同比增長9.8%，增速同比大幅回落19.8個(gè)百分點(diǎn)。各主體稅種方面，1-6月國內(nèi)增值稅、消費(fèi)稅同比分別增長8.1%、11.7%，比去年同期增速分別回落11.6、8.5個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，在20個(gè)重點(diǎn)工業(yè)行業(yè)中，上半年有4個(gè)行業(yè)的增值稅收入下降。其中，鋼坯鋼材和成品油行業(yè)增值稅收入降幅尤為明顯，同比分別下降20.6%和20.2%。
（4）中國人民銀行宣布，自2012年7月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)。且自同日起，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。
（5）住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部9日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，中國城鎮(zhèn)保障性安居工程已開工建設(shè)470萬套，開工率為63%，基本建成260萬套，完成投資5070億元人民幣。根據(jù)規(guī)劃，“十二五”期間，中國規(guī)劃建設(shè)保障性住房和棚戶區(qū)改造3600萬套，2011年已開工1000多萬套，2012年計(jì)劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程700萬套以上，基本建成500萬套。
（6）中國國家統(tǒng)計(jì)局公布，2012年6月份，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI同比增長2.2%，為自2010年1月以來最低；當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI同比下降2.1%，并創(chuàng)下31個(gè)月最低水準(zhǔn)。
(7 7月17日，國家能源局發(fā)布6月份全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。6月份，全國全社會(huì)用電量4136億千瓦時(shí)，同比增長4.3%。1-6月，全國全社會(huì)用電量23755億千瓦時(shí)，同比增長5.5%，增速較去年同期下降6.7個(gè)百分點(diǎn)。1-6月，全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)為2234小時(shí)，同比減少95小時(shí)。
（8）近日工信部公布了2012年第一批淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，共涉及煉鐵、煉鋼、焦炭等19個(gè)行業(yè)，其中煉鐵淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單涉及13個(gè)省份，共27家企業(yè)，總噸數(shù)為1045.6萬噸；煉鋼淘汰落后產(chǎn)能涉及22家企業(yè)，總噸數(shù)為769.4萬噸。工信部稱，有關(guān)方面要采取有效措施，力爭在2012年9月底前全部關(guān)停。
（9）統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，與去年同月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有57個(gè)，持平的城市有2個(gè)，上漲的城市有11個(gè)。6月份，同比價(jià)格上漲的城市中，漲幅均未超過1.2%，漲幅比5月份回落的城市有6個(gè)。
（10）1-6月，國有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額10203.8億元，同比下降11.6%，6月比5月環(huán)比增長20.6%。1-6月，實(shí)現(xiàn)利潤同比增幅較大的行業(yè)為煙草行業(yè)、汽車行業(yè)、郵電通信行業(yè)等。實(shí)現(xiàn)利潤同比降幅較大的行業(yè)為交通行業(yè)、化工行業(yè)、有色行業(yè)、石化行業(yè)、建材行業(yè)等。
（11）今年上半年，鐵路固定資產(chǎn)投資為1777.51億元，比上年同期減少1003.65億元，同比下降36.1%；其中，基本建設(shè)投資1487.06億元，比上年同期減少934.89億元，同比下降38.6%。鐵道部年初制定的鐵路投資計(jì)劃是：固定資產(chǎn)投資5160億元，其中基建投資4060億元，也就是說，上半年，鐵道部固定資產(chǎn)投資和基建投資均只完成了年初計(jì)劃的三分之一左右。
（二）8月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期
1、應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，基建投資有望提速
上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資接近十年來新低水平，房地產(chǎn)投資回到2009年低位水平，而CPI創(chuàng)29個(gè)月新低，PPI創(chuàng)31個(gè)月新低，建筑先行指標(biāo)挖掘機(jī)銷量同比、環(huán)比雙降20%以上，用電量增速今年以來持續(xù)下降……可以看到【http://www.szwgl.cn】，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，國家調(diào)控政策重點(diǎn)不得不轉(zhuǎn)向防止經(jīng)濟(jì)偏快下滑。而從投資、出口、消費(fèi)三輛馬車來看，投資仍是最具潛力的部門，而在房產(chǎn)調(diào)控不能放松的思路之下，基建投資無疑成為拉動(dòng)投資的重中之重。
這一點(diǎn)，從6月投資數(shù)據(jù)已經(jīng)有所體現(xiàn)。1-6月，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資同比增長20.4%，較1-5月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)12個(gè)月下滑后首次出現(xiàn)回升。其中，基建投資的加速回升成為帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資止跌反彈的主要?jiǎng)恿Α?-6月國內(nèi)基建投資同比增長8.63%，較1-5月回升4.01個(gè)百分點(diǎn)；而6月份單月投資增長速度便較5月回升12.2個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上，從近期新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資數(shù)據(jù)也可以看出，今年上半年，國內(nèi)新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資同比增長23.2%，超過固定資產(chǎn)投資增速2.8個(gè)百分點(diǎn)，后期在基建投資的帶動(dòng)下，固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)向新開工投資增速收斂。
2、資金面有望進(jìn)一步寬松，但貨幣政策刺激作用減弱
盡管本月央行在公開市場不斷加大資金投放力度，但受到杭州一帶打壓非法票據(jù)貼現(xiàn)事件影響，部分中小中介關(guān)門，導(dǎo)致市場融資渠道收窄，短期資金成本上升。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，7月25日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.85‰，較6月底上升7.53%，且中介貼現(xiàn)已經(jīng)到達(dá)5‰以上，而前期中介貼現(xiàn)曾低至3.5‰左右。
同時(shí)值得注意的是，6月份人民幣新增貸款超過9000億元，整個(gè)上半年新增貸款已經(jīng)達(dá)到4.86萬億，已經(jīng)超過2010年和2011年，僅次于2009年救市之年的新增貸款規(guī)模水平。即使考慮社會(huì)融資規(guī)模，上半年也達(dá)到7.78萬億，超過去年同期水平。不過，一方面是大規(guī)模的信貸投放，另一方面卻是經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)回落，也表明貨幣政策刺激作用減弱。這從信貸結(jié)構(gòu)也能得到啟示，6月新增信貸較5月增加1266億元，但企業(yè)中長期貸款比重反而較5月份進(jìn)一步下滑，表明市場對(duì)經(jīng)濟(jì)前景依然預(yù)期較差。不過即便如此，進(jìn)入三季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的需求進(jìn)一步凸顯，貨幣政策仍將繼續(xù)放松，加上前期政策的累積效應(yīng)，預(yù)計(jì)后期資金面大趨勢將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
國際市場：7月份全球鋼市繼續(xù)下跌
●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析
●國際線螺市場后期將繼續(xù)疲軟
六、國際市場篇
根據(jù)綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，本月國際鋼價(jià)繼續(xù)下跌，歐美地區(qū)鋼價(jià)跌勢擴(kuò)大。具體數(shù)據(jù)如下：
螺紋鋼價(jià)格全面下跌：歐美市場方面：7月與6月同期相比較，美國鋼廠價(jià)格下跌55美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌22美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格下跌50美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌56美元/噸，德國市場價(jià)格下跌20美元/噸。
亞洲市場方面：中國市場，國內(nèi)鋼材價(jià)格——鋼材指數(shù)從6月28日的638美元/噸下跌至7月23日的638美元/噸，單月價(jià)格下跌52美元/噸；韓國市場報(bào)價(jià)上漲9美元/噸；日本市場價(jià)格上漲19美元/噸，出口價(jià)格下跌30美元/噸。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌25美元/噸，土耳其出口價(jià)格持平；獨(dú)聯(lián)體國家出口報(bào)價(jià)下跌15美元/噸。
方坯價(jià)格穩(wěn)中走低：7月份與6月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）持平，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）持平；與此同時(shí)，中東市場進(jìn)口價(jià)格下跌40美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR價(jià)格下跌30美元/噸。
另據(jù)國際鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球6月粗鋼產(chǎn)量同比下滑0.1%至1.28億噸。亞洲和北美地區(qū)的產(chǎn)量增加被歐盟、南美和獨(dú)聯(lián)體國家的產(chǎn)量下滑所抵消。上半年北美和亞洲地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量分別同比增加了7.2%和1.6%，而同期歐盟27國和南美地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量則分別同比下滑了4.6%和3.5%。 其他亞洲國家，日本6月粗鋼產(chǎn)量增加3.5%至920萬噸。日本為僅次于中國的第二大鋼鐵生生產(chǎn)國。 在歐盟，6月粗鋼產(chǎn)量同比下滑5.4%至1470萬噸，因德國，意大利和法國的產(chǎn)量明顯下滑。北美地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量則同比增加2.7%至1020萬噸，主要是美國、墨西哥和加拿大產(chǎn)量增加。 在南美地區(qū)，6月粗鋼產(chǎn)量下滑8.8%至376萬噸，因巴西產(chǎn)量下滑8.5%。6月獨(dú)聯(lián)體國家粗鋼產(chǎn)量下滑0.2%至927萬噸。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，6月全球鋼鐵產(chǎn)能利用率略高于5月的79.7%，為80.4%，但較上年同期則下滑2.5。
總結(jié)來看，歐債危機(jī)間歇爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)依然風(fēng)雨飄搖，鋼材需求也將持續(xù)疲軟，總體上判斷8月份國際鋼材市場仍有下跌空間。
七、綜合觀點(diǎn)篇
全面總結(jié)一下8月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，8月份上海建筑鋼材市場價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：
其一、需求層面。從傳統(tǒng)季節(jié)規(guī)律而言，8月歷來處于高溫多雨的鋼材消費(fèi)淡季，所以8月工地真實(shí)需求將較為有限。不過價(jià)格深跌至此，部分抄底需求倒是存在試探入場的可能，但受制于當(dāng)前的融資環(huán)境、資金成本和出貨速度，這一部分需求或也難成氣候。因此總體上判斷，8月鋼材需求仍將延續(xù)低迷。
其二、供給層面。隨著7月鋼價(jià)的大幅跳水，主導(dǎo)鋼廠已經(jīng)是全面虧損，而7月下旬以來鋼廠檢修減產(chǎn)明顯增多，且除軋線檢修之外，還不乏高爐停產(chǎn)計(jì)劃，這也意味著市場倒逼鋼廠減產(chǎn)已經(jīng)初見成效，8月中下旬之后減產(chǎn)效應(yīng)或?qū)⒅饾u體現(xiàn)，后期供需形勢有望得到一定改善。
其三、成本因素。本月鋼坯、廢鋼、礦石都主要原料品種都出現(xiàn)加速下行跡象，但由于鋼廠自身出貨不暢、庫存積壓，資金壓力加重，所以普遍采取壓低原料庫存的操作，采購極為謹(jǐn)慎。而考慮到后期產(chǎn)量將整體下滑，原料需求仍將進(jìn)一步降低，所以預(yù)計(jì)后期成本仍有下行空間。
其四、資金層面。盡管年內(nèi)央行已經(jīng)兩次降準(zhǔn)、降息，但貨幣寬松效應(yīng)仍難惠及鋼材市場。且由于華東一帶嚴(yán)查非法票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致部分中小中介關(guān)門停業(yè)，市場融資渠道進(jìn)一步收窄，融資成本也出現(xiàn)一定提高。不過，考慮到銀行階段性（月末，半年末）回款壓力的釋放，預(yù)計(jì)進(jìn)入8月份貿(mào)易商資金壓力將較6、7月稍有改善，但整體融資環(huán)境仍難樂觀�！�http://www.szwgl.cn】
綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)8月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢作以下推測：7月鋼價(jià)深跌至此，短期市場存在企穩(wěn)反彈的可能。但考慮到目前需求和資金面尚無實(shí)質(zhì)利好出現(xiàn)，而鋼廠減產(chǎn)也存在時(shí)滯效應(yīng)，所以8月鋼價(jià)仍有繼續(xù)下探，反復(fù)震蕩的可能。基于此，預(yù)計(jì)8月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格，將在3500-3700元/噸弱勢震蕩。
