2019中國(guó)經(jīng)濟(jì)與16Mn無(wú)縫鋼管的關(guān)系
2017年是金融去杠桿，廣義貨幣M2增速?gòu)?1.3%降至8.2%，由于金融市場(chǎng)的資金大幅緊縮，使得利率出現(xiàn)了明顯的上升，債市大幅下跌。2018年是經(jīng)濟(jì)去杠桿，社會(huì)融資總量余額增速?gòu)?3.4%降至9.9%，融資增速回落拖累經(jīng)濟(jì)和通脹下行，企業(yè)利潤(rùn)增速大幅下降、現(xiàn)金流吃緊，股市大幅下跌。
而展望2019年，我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望正式進(jìn)入穩(wěn)杠桿階段，各項(xiàng)貨幣和融資增速都有望逐漸見底企穩(wěn)。
在2018年初，我們?cè)?jīng)發(fā)布了報(bào)告《管窺18年經(jīng)濟(jì)，即將發(fā)生的五大逆轉(zhuǎn)》，提出18年經(jīng)濟(jì)將發(fā)生五大變化，分別是：CPI強(qiáng)于PPI、外需強(qiáng)于內(nèi)需、一二線地產(chǎn)強(qiáng)于三四線地產(chǎn)、貨幣增速?gòu)?qiáng)于融資增速、需求回落強(qiáng)于供給收縮。回頭來(lái)看，我們的運(yùn)氣不錯(cuò)，其中大多數(shù)判斷得到了實(shí)際走勢(shì)的印證。
但是展望2019年，即便影子銀行還在萎縮，只要其下降規(guī)模在3萬(wàn)億以內(nèi)，從同比來(lái)看就不會(huì)對(duì)社會(huì)融資總量形成拖累。而只要信貸保持相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)企業(yè)債券和地方政府專項(xiàng)債大概率會(huì)有明顯增長(zhǎng)，那么19年的社會(huì)融資總量就會(huì)比18年有所改善，從而推動(dòng)社會(huì)融資總量增速以及各項(xiàng)貨幣增速的見底企穩(wěn)，這對(duì)16Mn無(wú)縫鋼管行情有很大的改善。
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