寶鋼股份2月10日出臺(tái)3月價(jià)格政策：熱軋、酸洗、普冷、熱鍍鋅、電鍍鋅、鍍鋁鋅、彩涂?jī)r(jià)格分別上調(diào)150、200、150、100、100、100、150元/噸，寬厚板價(jià)格維持不變；無取向硅鋼中B50A700、B65A700牌號(hào)上調(diào)200元/噸；B50A800、B65A800及以下牌號(hào)上調(diào)350元/噸；其它牌號(hào)維持不變。分產(chǎn)品來看，現(xiàn)5.5mm的SS400熱軋卷表列價(jià)為4762元/噸；Q235A14-20mm中板表列價(jià)為4450元/噸；1.0mm*1250*C的SPCC冷卷表列價(jià)為5366元/噸；1.0mm*1250DC51D+Z熱鍍鋅表列價(jià)為5297元/噸；0.5mm*1200的B50A800無取向電工鋼價(jià)格為5670元/噸。
本次鋼廠調(diào)價(jià)小幅上漲，主要受成本上升推動(dòng)，但當(dāng)前需求恢復(fù)程度不及往年同時(shí)也限制了鋼價(jià)調(diào)整的幅度。往年春節(jié)后鋼材價(jià)格會(huì)因下游積極采購(gòu)而出現(xiàn)大幅拉漲，但今年我們更多地看到了庫(kù)存的大幅回升、鋼價(jià)的低迷、貿(mào)易商主觀采購(gòu)意愿較弱，因而鋼廠方面在價(jià)格上調(diào)幅度有限；從另一個(gè)角度而言，雖然寶鋼板材產(chǎn)品價(jià)格和檔次高于市場(chǎng)普通品種，但從板材利潤(rùn)變動(dòng)來看，現(xiàn)熱卷、冷板和中板的加權(quán)利潤(rùn)分別為-391.4、-2.5和-425.0元/噸，毛利率分別為-10.80%、-0.06%和-11.71%，當(dāng)前背景下鋼廠更有意愿通過提價(jià)來轉(zhuǎn)移成本壓力。
當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)能釋放程度并不高，但出現(xiàn)了庫(kù)存暴漲的局面，我們認(rèn)為基本面不利情況尤為值得警惕。去年10月中旬進(jìn)入需求淡季后，鋼價(jià)在缺乏有利支撐的情況下開始暴跌，導(dǎo)致鋼廠虧損面擴(kuò)大，紛紛主動(dòng)調(diào)低生產(chǎn)節(jié)奏，我們注意到去年同期粗鋼日均產(chǎn)量在2月份曾一度達(dá)到190萬噸，但今年已連續(xù)約3個(gè)月日均粗鋼產(chǎn)量回落維穩(wěn)在160到170萬噸之間；即便是產(chǎn)量減少也掩蓋不住需求的疲態(tài)，對(duì)比來看，本周社會(huì)鋼材庫(kù)存已高達(dá)1849萬噸，去年同期才1712萬噸，并直逼1890萬噸的歷史高點(diǎn)，如果我們回想起2010年此時(shí)點(diǎn)機(jī)械、汽車對(duì)板材需求的支撐，2011年保障房開工預(yù)期對(duì)長(zhǎng)材的推動(dòng)，那么此刻，我們已很難看到這些行業(yè)需求增速能帶來超預(yù)期的影響，綜合上述，我們認(rèn)為今年一季度的供需矛盾將更加尖銳，不能盲目的將出廠價(jià)格上漲解讀為利好，更多的是基于目前形勢(shì)的被動(dòng)上漲，而且諸多不利因素更是限制了價(jià)格上調(diào)的空間。
本次調(diào)價(jià)符合我們前期報(bào)告給出的預(yù)判，同時(shí)鋼價(jià)的小幅上調(diào)并不能完全轉(zhuǎn)變一季度鋼鐵行業(yè)盈利仍將面臨艱難的困局。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)節(jié)后需求恢復(fù)程度及鋼價(jià)能否維穩(wěn)存在很大分歧，我們認(rèn)為本次調(diào)價(jià)情況在預(yù)期之中，并將帶動(dòng)其它鋼廠價(jià)格上調(diào)，但實(shí)際效果尚待觀察，如接下來礦價(jià)同步上漲，對(duì)鋼鐵企業(yè)盈利而言壓力并不會(huì)減輕，一季度鋼廠的盈利難言大幅回升，綜合來看，在庫(kù)存壓力不斷累積放大的態(tài)勢(shì)下，需要相對(duì)謹(jǐn)慎的來看待本次調(diào)價(jià)效應(yīng)及未來鋼價(jià)前景
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