16Mn無縫鋼管庫存回落 關(guān)注后續(xù)去庫節(jié)奏
“金三月”旺季供需持續(xù)好轉(zhuǎn)，16Mn無縫鋼管總庫存年內(nèi)首降，符合預(yù)期。本周五大品種16Mn無縫鋼管庫存總量報(bào)2520.94 萬噸，環(huán)比下降53.89 萬噸，實(shí)現(xiàn)今年以來首次下降，反映資金面寬松背景下需求回暖較快，符合預(yù)期。當(dāng)前建材需求優(yōu)于去年同期，本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量達(dá)到355.7 萬噸，較農(nóng)歷同期增加43.31 萬噸。
北方地區(qū)環(huán)保趨嚴(yán)壓制鋼廠產(chǎn)量，逆周期調(diào)節(jié)保障基建用鋼需求。三月以來，京津冀地區(qū)空氣污染有所加重，區(qū)域內(nèi)鋼廠高爐限產(chǎn)力度加大，據(jù)悉近期唐山多個(gè)鋼廠開始嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，環(huán)保趨嚴(yán)對(duì)16Mn無縫鋼管供給影響仍在。需求端，受益于今年行業(yè)資金面相對(duì)寬松，終端需求啟動(dòng)較快，今年基建用鋼表現(xiàn)超預(yù)期，近期河南、山東、浙江等地陸續(xù)舉辦重點(diǎn)項(xiàng)目集中開工儀式，基建項(xiàng)目啟動(dòng)對(duì)建筑用鋼需求形成穩(wěn)定支撐。當(dāng)前政府逆周期調(diào)節(jié)力度加大，基建項(xiàng)目審批及落地開工明顯加速，地方債發(fā)行規(guī)模加大、發(fā)行節(jié)奏提前保障基建資金來源，增量基建用鋼需求有望成為今年鋼鐵需求亮點(diǎn)。
鋼價(jià)春季復(fù)蘇疊加高分紅預(yù)期，板塊值得關(guān)注。整體來看，三月份16Mn無縫鋼管需求將呈現(xiàn)季節(jié)性改善，產(chǎn)量增幅有限、庫存周期健康背景下16Mn無縫鋼管價(jià)格有望迎來新一輪上漲。板塊方面，年報(bào)季到來、鋼企將陸續(xù)公布年報(bào)及分紅預(yù)案，考慮到2018年鋼企整體盈利較好且資本開支較少，鋼企高分紅預(yù)期較濃，鋼價(jià)上漲疊加高分紅預(yù)期，板塊關(guān)注度有望提升。個(gè)股方面，推薦關(guān)注區(qū)域供需向好，成本控制能力強(qiáng)，分紅穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)鋼企，相關(guān)標(biāo)的為三鋼閩光（002110）、方大特鋼（600507）。
價(jià)格：鋼材現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲
現(xiàn)螺紋、熱卷價(jià)格分別為3860、3864 元/噸，周變動(dòng)分別為0.00%、0.27%；螺紋、熱卷最新期貨價(jià)格分別為3772、3712 元/噸，周變動(dòng)分別為-1.13%、-2.95%；現(xiàn)唐山66%鐵精粉價(jià)格678 元/噸，與上周持平。
利潤：鋼材利潤繼續(xù)上行
加權(quán)生鐵和鋼坯成本分別報(bào)2229、2770 元/噸，周漲幅分別為0.03%、0.01%。分產(chǎn)品看，螺紋、線材、熱卷、冷板、中板的加權(quán)利潤分別為339、494、163、215、214 元/噸，周變動(dòng)分別為8、20、9、33、17 元/噸。
庫存：鋼材社會(huì)庫存回落
截至本周末，社會(huì)庫存總計(jì)1851.82 萬噸，周環(huán)比下跌0.90%；分產(chǎn)品來看，現(xiàn)建筑用鋼、熱卷的庫存分別為1327.69、271.42 萬噸，周變動(dòng)幅度分別為-0.71%、-1.15%。上周建筑用鋼終端采購變動(dòng)為362.69 萬噸，周變動(dòng)86.60 萬噸。上周建筑用鋼產(chǎn)量為452.57 萬噸，周環(huán)比減少1.73%。
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